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五矿2亿投资经阁铝业“打水漂”?

编辑:重庆绿光新能源科技有限公司  字号:
摘要:五矿2亿投资经阁铝业“打水漂”?
据6月21日报道,“这显然不是一项真正从商业角度考虑的投资。”6月16日晚,知情人士向介绍中国五矿集团对湖南经阁集团的2亿元投资时指出。

目前,经阁集团董事长、经阁铝业科技股份有限公司(下称“经阁铝业”)总经理张国华对外宣布,公司获得了湖南有色国贸公司(下称“湖南有色”)2亿元的注资。后者属于已被五矿集团收购的湖南有色旗下企业。

按照协议,双方合作期为三年。经阁铝业此前陷入资金困局,几近资不抵债。获注资后,经阁铝业如何继续支撑,在三年内为五矿的投资实现国有资产保值增值,值得关注。

2亿救命钱

近日,长沙市隆平高科(000998)技园内的经阁铝业厂区多了一块“五矿湖南有色国贸有限公司经阁办”的招牌。这标志着经阁集团方面漫长的寻资之路终于有了突破性转变。

经阁集团官方网站显示,经阁铝业建于1995年6月,目前是中南地区最大的铝型材生产企业。现拥有资产16.5亿元,30多条生产线。目前,已形成60亿元人民币的年生产能力。经阁创始人张国华,2008年和2010年分别以14亿元和13亿元进入胡润富豪榜。但实际上,张国华早已是主业停滞。

2004年左右,为谋划上市,经阁集团大肆扩张,大兴土木,造成资金链紧绷。被张国华寄予厚望的经阁铝业星沙基地在此时动工兴建,按原来的计划,第一期投资7.5亿元,2008年项目达产,年产值50亿元,实现年利税10亿元。但计划被打乱,投入资金一再追加,最终投资达11亿元。

张国华四处举债,在银行迅速形成大量短期债务,资金链条进一步绷紧,上市计划也随之搁浅。

2009年底,五矿集团成功收购湖南有色,拯救经阁被旧事重提。

湖南有色投入2亿元作为流动资金扩大生产规模,形成的利润双方按比例分成。合作期为三年。

张国华希望五矿方面此笔2亿元资金能够盘活经阁铝业,他同时希望能够通过处置闲置的非经营性资产获取更多的现金。

不过,有经阁集团的债权银行相关人士向记者透露,经阁旗下的大部分资产均已经质押,要处置不易。同时,一些债权人在知晓经阁获得2亿元投资后,已经要求其偿还债务。

经阁的包袱

“对经阁来说,两个亿只是杯水车薪,根本无法让它起死回生。”一位接近经阁的人士表示,“五矿方面未必真正清楚自己投资了一家什么样的企业。”

从记者调查的情况来看,经阁集团明显的萎缩期从2007年开始的。由于缺乏生产资金,其修建的厂房和购置的设备都大量闲置,即使是被张国华寄予厚望的隆平高科技园新基地,一直到今年仍然不温不火。

记者获取的数据显示,从发货量来看,2007年开始,经阁铝业平均每个月不超过2000t,按照铝型材的市场价格计算,年销售额应不超过4亿元。这与经阁铝业自己对外宣传的数字相去甚远。经阁集团官方网站显示,经阁铝业2007年实现产值20.56亿元,销售19.78亿元;2008年实现产值24.5亿元,销售23.8亿元;2009年实现产值29.2亿,销售28.5亿。

一般来说,这一行业的净利润不超过10%。按年销售4亿元计算,经阁铝业年均净利润不超过4000万元。张国华曾经公开表示,每年需支付的利息3000余万元,但据经阁债权银行人士估算,真实的数字应该在此之上。照此推算,经阁铝业基本处于亏损经营状态。

另据经阁官方网站显示,公司在长沙市利税过亿元企业中排名第10位。但从上述数据可以看出,按照经阁的实际销售情况,它不可能产生如此大的利税。“这样的情况,要么就是它借款交税,要么这一数据是假的。”一位行业高管对其利税情况表示质疑。不过记者未能从长沙市税务部门得到相关解答。

早在2007年,一份由湖南大成投资管理有限公司出示的“尽职调查报告”显示:经阁集团的年产能为2.5万t;截至2007年5月31日,张国华持有经阁集团71.4%股权,总资产为8.84亿元,其中净资产为4.59亿元,总负债为4.25亿元;而土地使用权及机器设备均用于银行抵押贷款。2007年,经阁集团在湖南的市场占有率已经下降到了只有10%左右。

2007年之后,经阁集团的经营情况仍旧不乐观。

据了解,目前国内市场上,中国铝型材龙头企业——忠旺铝材基本垄断了工业型材中的轨道型材。

据前述行业高管介绍,工业型材的一台挤压设备,动辄就是几千万,“没有巨大的资金支持,根本不可能做工业型材。”在他看来,像经阁本身就背负沉重的债务包袱,转型做工业型材,更多“只能看作是一种美好的愿景”。

不在乎回报的投资?

而知情人士透露,五矿方面投资经阁集团,颇有些“无奈”。

对五矿入湘稍作打量便可发现,自收购以来,其对湖南有色的整合尚无实质性动作。唯一可见的,是五矿在湖南不断圈地,其房地产开发十分火热。

据前述接近五矿集团的人士透露,“在内部讨论时,极少提及这个项目(注资经阁)的直接投资回报。”

因此,有分析认为,五矿集团方面可能的打算是,先对经阁施以援手,以“安抚”有关方面,为后面的拿地营造一个好的环境。至于项目的直接投资回报,2亿元其实只算是个“小数目”。但这一分析五矿官方没有确认。

另外,记者从接近五矿集团方面的人士处获悉,在双方合作前,五矿集团方面已经与湖南省有关方面形成默契,即五矿同意投资,但此笔投资必须用于经阁的生产经营,同时经阁的银行债权人不得“吵事”。

另据该人士透露,为防止资金被挪作他用,五矿方面希望以铝锭而不是现金投资,即根据经阁铝业具体的订单来分期分批投放铝锭。但双方约定,同意经阁方面对外发布现金投资的消息。

不过,6月19日上午,张国华却在电话中向记者表示,公司并未获得五矿集团方面的任何投资,并且他也已经不是经阁集团的董事长。这与他本人不久前高调宣布合作消息的态度迥异,颇耐人寻味。
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